Добро пожаловать
Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.Опционы и фондовый рынок
- Банк
- Верхнии и нижнии граници
- Вычисление ставки свопа
- Дюрация свопа
- Использование соглашений
- Оценка стоимости свопа
- Позиции на рынке свопов
- Развитие рынка свопов
- Рыночные соглашения
- Своп и риск контрагента
- Своп процентных ставок
- Сложные снопы
- Соглашения о процентных станках
- Создание структурированных нот
- Спред своп
- Характеристики риска-прибыли
Вычисление ставки свопа. Страница:3
Теперь нам предстоит решить более сложную задачу, а именно: установить, какими будут следующие выплаты плательщика плавающей ставки после первой квартальной выплаты. Для трехлетнего свопа предусмотрено 12 квартальных выплат с плавающей ставкой. Размер первой выплаты известен, однако остальные 11 выплат не определены. Заметим, что у участника свопа есть возможность хеджировать следующие 11 выплат с плавающей ставкой с помощью фьючерсных контрактов. Для хеджирования будущих выплат с плавающей ставкой в свопе, референсная ставка которого — трехмесячная LIBOR, применяются фьючерсные контракты на евродолларовые депозитные сертификаты.
Начнем с выплаты за следующий квартал — с 1 апреля года 1 по 30 июня года 1. В этом квартале 91 день. Размер выплаты будет установлен 1 апреля года 1 исходя из трехмесячной LIBOR; выплата будет осуществлена 30 июня года 1. Для хеджирования нам понадобится трехмесячный фьючерс на евродолларовые депозитные сертификаты, исполняющийся 30 июня года 1. Такой фьючерсный контракт позволит 1 апреля года 1 зафиксировать ставку на трехмесячную LIBOR. Так, если цена трехмесячного фьючерса на евродолларовые CD, исполняющегося 30 июня года 1, равна 95,85, то, как было объяснено выше, трехмесячная фьючерсная ставка составит 4,15%. Данную ставку на трехмесячную LIBOR мы будем в дальнейшем называть форвардной. Если плательщик фиксированной ставки 1 января года 1 (дата начала свопа) приобрел 100 фьючерсных контрактов на евродолларовые CD, исполняющихся 30 июня года 1, то выплата с плавающей ставкой, которую он зафиксирует на данный квартал (1 апреля- 30 июня года J).