Добро пожаловать
Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.Опционы и фондовый рынок
- Банк
- Верхнии и нижнии граници
- Вычисление ставки свопа
- Дюрация свопа
- Использование соглашений
- Оценка стоимости свопа
- Позиции на рынке свопов
- Развитие рынка свопов
- Рыночные соглашения
- Своп и риск контрагента
- Своп процентных ставок
- Сложные снопы
- Соглашения о процентных станках
- Создание структурированных нот
- Спред своп
- Характеристики риска-прибыли
Вычисление ставки свопа
Договариваясь о свопе, контрагенты соглашаются обмениваться будущими выплатами процентных ставок, при этом никаких предварительных выплат сторонами не совершается. Поэтому очевидно, что своп должен быть осуществлен таким образом, чтобы приведенные стоимости двух денежных потоков, представляющих собой обоюдные выплаты, совпадали. Мы можем перефразировать это высказывание и заявить, что совпадать должны приведенные стоимости денежных потоков, получаемых обеими сторонами. Равенство денежных потоков — основополагающий принцип вычислений ставки свопа.
Для плательщика фиксированной ставки заранее известен размер будущих выплат. Выплаты плательщика с плавающей ставкой заранее неизвестны и зависят от значений референсной ставки в даты пересчета. Если своп базируется на ставке LIBOR, то для вычисления форвардной (будущей) ставки трехмесячной LIBOR могут быть использованы фьючерсные контракты на евродолларовые депозитные сертификаты. После того как на основе форвардной ставки трехмесячной LIBOR будет вычислена величина данного денежного потока, можно получить значение ставки свопа: это ставка, которая позволит приравнять приведенные стоимости выплат со стороны плательщика фиксированной ставки и плательщика плавающей ставки.
Еще один немаловажный вопрос: какая ставка должна быть использована для дисконтирования? Каждый денежный поток необходимо дисконтировать по особой дисконтной ставке. Каким образом получить величину этой ставки? Напомним вывод: значения спот-ставок могут быть найдены исходя из значения форвардных ставок. Итак, теоретическая спот-ставка может быть вычислена исходя из той же форвардной ставки на трехмесячную LIBOR, которую мы получили на материале евродолларовых депозитных сертификатов.