Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
  • Модели ценообразования
  • Опционы на процентные ставки
  • Паритет пута и колла
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
  • Свопы процентных ставок
    •
  • Стратегии хеджирования
  • Стратегия короткого колла
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона

    • Создание структурированных нот

    Купонная ставка таких нот основывается на движении данных финансовых переменных. Корпорация между тем может синтетическим способом зафиксировать данную купонную ставку: для этого ей необходимо выпустить MTN и одновременно вступить в своп. Созданные таким образом MTN получили название структурированных MTN.

    В нашем примере мы покажем, каким образом, используя своп, можно создать структурированную ноту со ставкой, меняющейся в направлении, обратном изменению LIBOR, т. е. ноту с обратной плавающей ставкой. Ценная бумага с обратной плавающей ставкой создается на основе ценной бумаги с фиксированной ставкой; промежуточным звеном процесса является создание бумаги с обычной плавающей ставкой. Использование свопа процентных ставок позволяет при желании обойтись без создания бумаги с обычной плавающей ставкой.

    Рассмотрим процесс создания структурированной MTN на конкретном примере. Пусть компания Arbour Corporation собирается выпустить пятилетние MTN с фиксированной ставкой с объемом выпуска $100 млн. Представитель банка, где обслуживается Arbour Corporation, утверждает, что предлагать ноты нужно под доходность не ниже 6,10%. Однако он рекомендовал бы иной путь — выпуск MTN с обратной плавающей ставкой. Банкир предлагает две трансакции:

    Трансакция 1. $ 100-миллионный выпуск пятилетних MTN с обратной плавающей ставкой; пересчет купона каждые шесть месяцев на основе следующей формулы: 13%-LIBOR.

    Трансакция 2. Пятилетний своп процентных ставок с банком; условный номинал- $100 млн; обмен платежами совершается раз в полгода в соответствии со следующими принципами:

    Arbour Corporation выплачивает LIBOR; Arbour Corporation получает 7%.


    Страницы: 1 2