Добро пожаловать
Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.Опционы и фондовый рынок
- Банк
- Верхнии и нижнии граници
- Вычисление ставки свопа
- Дюрация свопа
- Использование соглашений
- Оценка стоимости свопа
- Позиции на рынке свопов
- Развитие рынка свопов
- Рыночные соглашения
- Своп и риск контрагента
- Своп процентных ставок
- Сложные снопы
- Соглашения о процентных станках
- Создание структурированных нот
- Спред своп
- Характеристики риска-прибыли
Развитие рынка свопов
Свопы процентных ставок появились на рынке в конце 1981 года. К 1987 году рынок вырос почти до $500 млрд (в терминах условного номинала). Чем объясняется столь стремительный рост? Те же преимущества видят в рынке свопов и заемщики — корпорации, государства и международные финансовые организации.
Заметим, что первоначальной мотивацией для создания рынка свопов процентных ставок явилось стремление заемщиков использовать так называемый кредитный арбитраж, возникающий за счет разницы, с одной стороны, спредов качества между кредитами с низкими и высокими рейтингами на рынке американских и евродолларовых облигаций с фиксированной ставкой и, с другой — тех же спредов на рынках облигаций с плавающими ставками. Создатели свопа руководствовались хорошо известным экономическим принципом сравнительного преимущества. Эмитент с высоким кредитным рейтингом может заимствовать под более низкие ставки как на рынке фиксированных ставок, так и на рынке плавающих ставок (он имеет абсолютное преимущество на обоих рынках). Между тем на одном из рынков он будет иметь сравнительное преимущество (в сравнении с эмитентом низкого кредитного качества), а другой рынок, соответственно, будет для него относительно невыгоден. В этих условиях каждый заемщик стремится эмитировать ценные бумаги на рынке, предоставляющем ему сравнительное преимущество, а затем обменивать обязательства на желаемый вид финансирования. Осуществление подобного рода обменов стало возможным на рынке свопов.