Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
  • Модели ценообразования
  • Опционы на процентные ставки
  • Паритет пута и колла
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
  • Свопы процентных ставок
    •
  • Стратегии хеджирования
  • Стратегия короткого колла
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона

    • Оценка стоимости свопа

    Итак, сделка свопа заключена; теперь вместе с изменением процентных ставок на рынке будет меняться и размер выплат плавающей ставки. Стоимость свопа процентных ставок- это разность между приведенными стоимостями выплат обеих сторон. Форвардные ставки трехмесячной LIBOR, полученные с помощью текущих значений цен фьючерсных контрактов на евродолларовые CD, помогут нам:

    • вычислить размер выплат плавающей ставки
    • получить коэффициент дисконтирования, необходимый для вычисления приведенных стоимостей выплат.
    В качестве иллюстрации рассмотрим трехлетний своп, анализировавшийся нами при вычислении ставки свопа. Допустим, что через год процентные ставки меняются. В представлении текущая трехмесячная LIBOR, — цены фьючерсов на евродолларовые CD для каждого из периодов. Очевидно, что за год процентные ставки на рынке выросли: ставки выше тех, что были представлены. Как и текущая трехмесячная LIBOR и форвардные ставки используются для вычисления величины выплат плавающей ставки.

    Как видим, приведенные стоимости неодинаковы, а это значит, что для одной стороны стоимость свопа возросла, для другой — упала. Какая же из сторон оказалась в более выгодном положении?

    Плательщик фиксированной ставки получит выплаты с плавающей ставкой. Эти выплаты имеют приведенную стоимость $11 459 496. Приведенная стоимость выплат, которые должен осуществить плательщик фиксированной ставки, равна $9 473 392. Итак, для плательщика фиксированной ставки своп имеет положительную стоимость, равную разности двух приведенных стоимостей, т. е. равную $1 986 104. Это стоимость свопа для плательщика фиксированной ставки. Рост процентных ставок (представленный в нашем примере) выгоден плательщику фиксированной ставки, поскольку для него стоимость свопа в этом случае растет.


    Страницы: 1 2