Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
  • Модели ценообразования
  • Опционы на процентные ставки
  • Паритет пута и колла
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
  • Свопы процентных ставок
    •
  • Стратегии хеджирования
  • Стратегия короткого колла
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона

    • Дюрация свопа. Страница:2

    Допустим, что банк имеет портфель, состоящий из пятилетних коммерческих кредитов с фиксированной ставкой. Номинальная стоимость портфеля составляет $5 млн, процентная ставка на все кредиты — 10%. Проценты по кредитам выплачиваются раз в полгода, номинал возвращается через пять лет. Итак, при отсутствии дефолта по кредитам денежный поток от портфеля кредитов составит $2,5 млн каждые шесть месяцев в течение пяти лет и $50 млн через пять лет. Предположим, что для фондирования портфеля банк рассчитывает выпустить полугодовые депозитные сертификаты. Процентная ставка, которую банк собирается платить на свои шестимесячные CD, равна шестимесячной LIBOR плюс 40 базисных пунктов.

    Риск, связанный с этим видом трансакций, обусловлен возможным ростом LIBOR до 9,6% и выше. Вспомним, что от портфеля коммерческих кредитов банк ежегодно получает 10%. Если шестимесячная LIBOR равна 9,6%, то банк должен платить за фондирование 9,6% плюс 40 базисных пунктов, т.е. 10%. В этом случае спред над ставкой фондирования отсутствует, следовательно, отсутствует и доход. Если шестимесячная LIBOR поднимется выше 9,6%, то банк окажется в еще более невыгодном положении: стоимость фондирования превысит размер дохода от портфеля, и будет получен убыток. Цель банка, как видим, зафиксировать спред относительно стоимости фондирования.


    Страницы: 1 2 3