Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
  • Модели ценообразования
  • Опционы на процентные ставки
  • Паритет пута и колла
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
  • Свопы процентных ставок
    •
  • Стратегии хеджирования
  • Стратегия короткого колла
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона

    • Банк

    Какое влияние окажет своп на активы и обязательства банка и страховой компании? Рассмотрим в первую очередь банк. В каждый полугодовой период в течение жизни свопа спред процентных ставок будет выглядеть следующим образом.

    Итак, при любой шестимесячной LIBOR банк фиксирует спред в размере 155 базисных пунктов.

    Проанализируем теперь влияние свопа процентных ставок на компанию страхования жизни.

    Вне зависимости от значения полугодовой LIBOR, компания страхования жизни фиксирует спред в 100 базисных пунктов.

    Своп процентных ставок позволил каждой из сторон осуществить собственные задачи управления активами/обязательствами1.

    Он позволил двум финансовым организациям изменить характеристики денежных потоков активов: фиксированная ставка была заменена банком на плавающую; компания страхования жизни обменяла плавающую ставку на фиксированную. Подобный тип трансакции принято называть свопом активов (asset swap). Другой способ использования рынка свопов банком и компанией страхования жизни — изменение характера обязательств. Свопы данного типа называют свопами обязательств (liability swap).

    Разумеется, наши институциональные инвесторы могли бы осуществить стоящие перед ними цели иными методами. Банк мог бы отказаться осуществлять коммерческое кредитование под фиксированную ставку. Впрочем, в этом случае он, скорее всего, потерял бы клиентов, которые получили бы требуемое в других банках. Компания страхования жизни могла бы не приобретать инструмент с плавающей ставкой.


    Страницы: 1 2