Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
  • Модели ценообразования
  • Опционы на процентные ставки
  • Паритет пута и колла
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
  • Свопы процентных ставок
  • Стратегии хеджирования
  • Стратегия короткого колла
    •
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона

    • Стратегия короткого колла. Страница:3

    5. Если рыночная доходность вырастет выше уровня 8,2% и цена облигации в дату истечения упадет ниже $98, то длинная позиция по пут-опциону позволит реализовать прибыль. Так, если рыночная доходность увеличивается на 260 базисных пунктов (с 8 до 10,6%), то цена облигации в дату истечения опциона составит $78,58. Стратегия длинного пута позволит получить прибыль в размере $19,42: доход $21,42 от исполнения опциона минус стоимость опциона $2.

    Сравним профили риска/прибыли стратегии длинного пута и позиции на рынке облигаций. Длинную позицию по пут-опциону следует сопоставлять с короткой позицией по облигациям, поскольку обе стратегии получают прибыль в случае роста доходности (падения цены). Допустим, что инвестор коротко продает облигации по $100. Короткая позиция по облигациям даст следующий результат.

    1. Если цена облигации поднимется выше $100 благодаря тому, что рыночная доходность упадет, длинная позиция по пут-опциону принесет убыток, равный $2; для короткой позиции по облигациям возможны три сценария.

    a. Цена облигации ниже $102 (доходность выше 7,80%) — убыток окажется меньше $2.

    b. Цена облигации равна $102. В этом случае убыток будет равен $2, т. е. убытку длинной позиции по пут-опциону.

    c. Цена облигации выше, чем $102, — убыток превысит $2. Представим, например, что цена облигации составляет $125,84 (доходность

    упала до 5,8%). В этом случае короткая позиция по облигациям реализует убыток в $25,84: участник рынка, продавший коротко, вынужден заплатить $125,84 за инструмент, который он продал по $100.


    Страницы: 1 2 3 4 5 6