Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
  • Модели ценообразования
  • Опционы на процентные ставки
  • Паритет пута и колла
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
  • Свопы процентных ставок
  • Стратегии хеджирования
    •
  • Стратегия короткого колла
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона

    • Стратегии хеджирования. Страница:4

    Описанные вычисления — необходимые шаги в ходе вычисления подходящей цены страйк пут-опциона на фьючерс. Процесс, как видим, относительно прост. От инвестора требуется всего лишь:

    • знать функцию зависимости цены и доходности;
    • сделать предположение относительно спреда доходностей хеджируемой облигации и самого дешевого в поставке выпуска
    • знать коэффициент конверсии для самого дешевого в поставке выпуска.
    Как и в случае хеджирования с помощью фьючерсов, успех стратегии будет зависеть от:
    • возможной смены самого дешевого в поставке выпуска
    • спреда доходностей хеджируемых облигаций и самого дешевого в поставке выпуска.
    Мы считаем спред между хеджируемой ценной бумагой и самым дешевым в поставке выпуском постоянным. Для увеличения точности вычислений мы определяем значение ценовой стоимости базисного пункта как в дату истечения опциона (28 июня 1985 года), так и при доходностях, соответствующих цене страйк 66 (12,51% для самого дешевого в поставке выпуска и 13,41% для хеджируемой облигации). Ценовая стоимость базисного пункта равна соответственно 0,065214 × 0,050969. Коэффициент хеджирования для хеджирования с помощью опционов составит, таким образом, 1,236, или, после округления, 1,24.


    Страницы: 1 2 3 4 5 6