Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
  • Модели ценообразования
  • Опционы на процентные ставки
  • Паритет пута и колла
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
  • Свопы процентных ставок
  • Стратегии хеджирования
    •
  • Стратегия короткого колла
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона

    • Стратегии хеджирования. Страница:3

    Проделать эту процедуру можно с помощью схемы. Начнем с верхней левой рамки. Минимальная цена облигации телефонной компании составляет 87,668 — это значит, что инвестор хотел бы ограничить уровень доходности максимумом 13,41%. Данная величина может быть получена исходя из взаимосвязи доходности с ценой: цена облигации 87,668 соответствует доходности 13,41% (заметьте, что мы перешли к нижней левой рамке схемы 24.10). На основании принятого ранее предположения о том, что спред между доходностью облигаций телефонной компании и доходностью самого дешевого в поставке выпуска неизменно равен 90 базисным пунктам, делаем следующий вывод: установить максимальную доходность облигаций телефонной компании в размере 13,41% означает установить максимальную доходность самого дешевого в поставке выпуска, равную 12,51%. Исходя из максимальной доходности самой дешевой в поставке облигации, равной 12,51%, может быть вычислена минимальная цена (верхняя рамка в средней части схемы). Доходность 12,51% на 75/8%-ную казначейскую облигацию с погашением в 2007 году соответствует цене 63,756. Цена фьючерса находится делением цены самого дешевого в поставке выпуска на коэффициент конверсии. Итак, мы попадаем в правую рамку. Поскольку коэффициент конверсии равен 0,9660, цена фьючерса составляет около 66 (63,7567, деленное на 0,9660). Это значит, что цена страйк 66 пут-опциона на фьючерсный контракт на казначейскую облигацию примерно эквивалентна цене страйк 87,668 пут-опциона на облигации телефонной компании.


    Страницы: 1 2 3 4 5 6