Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
  • Модели ценообразования
  • Опционы на процентные ставки
  • Паритет пута и колла
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
    •
  • Свопы процентных ставок
  • Стратегии хеджирования
  • Стратегия короткого колла
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона

    • Продажа покрытого колл опциона. Страница:3

    Напомним, что в стратегии защитного пута мы заранее вычисляли минимальную эффективную цену продажи — для стратегии покрытого колла заранее вычисляется размер максимальной эффективной цены продажи. Максимальная эффективная цена продажи — это цена хеджируемой облигации, соответствующая цене страйк проданного опциона, плюс полученная премия. В нашем случае цена страйк колл-опциона на фьючерс равна 78. Цена страйк 78 соответствует цене самого дешевого в поставке выпуска (купон 75/8%, погашение в 2007 году), равной 75,348 (коэффициент конверсии умножить на 78) и доходности 10,536%. Эквивалентная доходность хеджируемой облигации на 90 базисных пунктов выше, т.е. 11,436%; цена хеджируемой облигации составляет 102,666. Прибавим премию (0,465) и получим максимальную эффективную цену продажи- 103,131. Как видно, в ситуации, когда хеджируемая облигация торгуется, как и предполагалось, с доходностью на 90 базисных пунктов выше доходности самого дешевого в поставке выпуска, максимальная эффективная цена продажи в действительности слегка превышает 103. Расхождение значений объясняется неточностью при округлении, а также отсутствием уточнения позиции в связи с изменением ценовой стоимости базисного пункта при изменении доходностей.

    Сравнение альтернативный стратегия
    Противоположные стратегии, построенные в соответствии с теми же принципами, могут использоваться инвесторами, опасающимися падения ставок на рынке. Напомним известную истину: «безупречных» стратегий не существует. У каждого метода свои преимущества и недостатки — получить что-либо можно, только чем-то жертвуя. Приобретая одну часть стоимости, инвестор неизбежно теряет другую.


    Страницы: 1 2 3 4