Добро пожаловать
Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.Опционы и фондовый рынок
Прибыль и убыток опциона
Для того чтобы понять, насколько выгодно работать с опционами на процентные ставки, следует представлять себе характер прибыли и убытков, возможных при разных опционных стратегиях. Начнем наш анализ с рассмотрения простейших стратегий, предполагающих использование одного опциона на облигацию, стратегий, получивших название стратегий непокрытого опциона (naked option strategies). «Непокрытой» позиция оказывается, поскольку инвестор не занимает одновременно с ней других позиций на рынке опционов или облигаций. Предлагаемый здесь анализ прибыли и убытков строится исходя из предположения о том, что всякая позиция по опциону держится до даты истечения и опцион до этой даты не исполняется. Кроме того, для упрощения иллюстрации мы считаем, что стратегия не предполагает никаких расходов на проведение трансакций.
Стратегия длинного колла (покупка колл опциона)
Самая несложная опционная стратегия, которую может применить участник рынка, ожидающий падения процентных ставок (увеличения цены облигаций), — это покупка колл-опциона на долговой инструмент. Этот метод получил название стратегии длинного колла. В качестве иллюстрации стратегии рассмотрим колл-опцион на облигацию с купоном 8%, номиналом $100 и сроком до погашения 20 лет и один месяц. Колл-опцион истекает через один месяц, его цена страйк равна $100. Цена опциона- $3. Наш опцион — опцион на инструмент спот-рынка, однако та же стратегия может быть применена к опциону на фьючерс.