Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
  • Модели ценообразования
  • Опционы на процентные ставки
  • Паритет пута и колла
    •
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
  • Свопы процентных ставок
  • Стратегии хеджирования
  • Стратегия короткого колла
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона

    • Паритет пута и колла. Страница:3

    длинная позиция по облигации + короткая позиция по колл-опциону + длинная позиция по пут-опциону = 0.

    Цены страйк и даты истечения обоих опционов совпадают. Это соотношение является формой паритета пут- и колл-опционов европейского типа при условии отсутствия временной стоимости денег. Оно приблизительно верно и для американских опционов. С учетом временной стоимости денег партитет пут- и колл-опционов на купонные облигации может быть выражен как Рро = Рсо + PV(S) + РV(купон) — Р где: PV(S) — приведенная стоимость цены страйк; PV (купон) — приведенная стоимость купонных выплат.

    Эквивалентные позиции
    С помощью формулы могут быть выявлены эквивалентные позиции, т. е. позиции с одинаковым профилем прибыли. Скажем, мы можем вычесть из обеих частей формулы длинную позицию по путу и получить:

    длинная позиция по облигации + короткая позиция по колл-опциону = -длинная позиция по пут-опциону.

    Величина в правой части равенства — это, в сущности, короткая позиция по пут-опциону, а значит:

    длинная позиция по облигации + короткая позиция по колл-опциону = короткая позиция по пут-опциону.

    Этот вывод следует и из формулы. Иметь отзывную облигацию — все равно что иметь длинную позицию по облигации плюс короткую позицию по колл-опциону. Следовательно, результат инвестиций в отзывные облигации будет сходен с результатом короткой позиции по пут-опциону. Напомним, однако, что эквивалентными данные позиции являются, только если опцион принадлежит к европейскому типу; кроме того, при более точном анализе необходимо учитывать временную стоимость денег.


    Страницы: 1 2 3 4