Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
  • Модели ценообразования
  • Опционы на процентные ставки
  • Паритет пута и колла
    •
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
  • Свопы процентных ставок
  • Стратегии хеджирования
  • Стратегия короткого колла
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона

    • Паритет пута и колла. Страница:2

    Профиль прибыли и убытка данной стратегии в момент истечения опциона. Заметим, что вне зависимости от значения цены базовой облигации на момент истечения опциона стратегия дает прибыль $1. Такая ситуация не может существовать на эффективном рынке (напомним, что мы не принимаем в расчет стоимость финансирования длинных позиций по облигациям и пут-опциону). Применение такой стратегии участниками рынка, желающими получить прибыль в размере $1, вызовет следующий отклик рынка, который в итоге уничтожит возможности этой прибыли:

    • рост цены облигации;
    • падение цены колл-опциона;
    • рост цены пут-опциона.
    В нашем примере, предполагающем, что цена облигации не меняется, цены колл-опциона и пут-опциона должны стать одинаковыми. Напомним, что это утверждение верно, только если мы забываем о временной стоимости денег (о стоимости финансирования, купонном доходе и доходе от реинвестиций). Кроме того, в нашей иллюстрации не учитывалась возможность раннего исполнения опциона. Иными словами, мы рассматриваем паритет пут-колл только для опционов европейского типа. Если не принимать в расчет временную стоимость денег и предполагать использование европейских опционов, результатом описанной стратегии должно стать отсутствие арбитражной прибыли:


    Страницы: 1 2 3 4