Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
  • Модели ценообразования
  • Опционы на процентные ставки
    •
  • Паритет пута и колла
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
  • Свопы процентных ставок
  • Стратегии хеджирования
  • Стратегия короткого колла
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона

    • Опционы на процентные ставки. Страница:2

    Цена опциона складывается из двух компонентов: внутренняя стоимость и временная стоимость. Внутренняя стоимость — это экономическая стоимость опциона в случае, если он будет исполнен немедленно (если немедленная реализация не может принести положительного экономического результата, то внутренняя стоимость опциона приравнивается к нулю). Временная стоимость — это величина, на которую цена опциона превышает его внутреннюю стоимость. Цена опциона обусловливается влиянием шести факторов:

    • текущей ценой базовой облигации;
    • ценой страйк опциона;
    • временем, оставшимся до истечения опциона;
    • ожидаемой волатильностью цены базовой облигации (т.е. ожидаемой волатильностью процентных ставок);
    • краткосрочной безрисковой процентной ставкой в течение жизни опциона;
    • купонными выплатами.
    Модель ценообразования опциона позволяет установить теоретическую или справедливую цену опциона. Существуют модели ценообразования опционов на облигации (опционов на физические активы) и опционов на фьючерсы на облигации. Для оценки стоимости опционов на облигации применяются две модели: модель Блэка — Шоулза и безарбитражная биномиальная модель ценообразования опционов. Недостаток первой модели состоит в пренебрежении кривой доходности, а также в невозможности принять в расчет существование верхней границы, выше которой не может подняться цена облигации. Наиболее распространенная модель оценки стоимости опционов на фьючерсы на облигации — модель Блэка. Самые популярные опционные стратегии — это стратегия покупки защитного пута и стратегия продажи покрытого колла.


    Страницы: 1 2