Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
    •
  • Модели ценообразования
  • Опционы на процентные ставки
  • Паритет пута и колла
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
  • Свопы процентных ставок
  • Стратегии хеджирования
  • Стратегия короткого колла
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона

    • Модели оценки опционов

    Наиболее распространенная модель ценообразования опционов на фьючерсы была разработана Фишером Блэком.

    Первоначальная цель модели — вычисление стоимости европейских опционов на форвардные контракты. Стоимости колла и пута, согласно модели Блэка, равны:

    C=e-rt[FN(dl)-XN(d2)]; C=e-Tt[XN(-d2)-FN(-d1)]

    Применение модели связано с двумя трудностями. Во-первых, для модели Блэка характерны недостатки, свойственные модели Блэка- Шоулза. Не принимая в расчет кривую доходности, модель не в состоянии установить верную взаимосвязь между ценообразованием фьючерсов на казначейские бумаги и ценообразованием опционов на эти фьючерсы. Во-вторых, модель Блэка была создана для оценки стоимости европейских опционов на фьючерсные контракты, в то время как опционы на фьючерсы на казначейские ценные бумаги являются опционами американского типа.

    Вторая проблема, однако, может быть решена. Модель Блэка была приспособлена Бароне-Адези и Вейли к опционам на фьючерсные контракты американского типа.

    Эта модель используется Чикагской торговой палатой (СВОТ) для исполнения гибких опционов на фьючерсы на казначейские бумаги. Заметим, однако, что модель была разработана для опционов на акции, и при использовании ее для ценообразования опционов на облигации она подвержена первой проблеме, описанной выше. Между тем, несмотря на свои недостатки, модель Блэка является в настоящее время наиболее популярной моделью ценообразования опционов на фьючерсы на казначейские долговые обязательства.