Добро пожаловать
Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.Опционы и фондовый рынок
Модели ценообразования. Страница:5
Второе предположение, лежащее в основе модели ценообразования опционов Блэка — Шоулза, — предположение о том, что краткосрочные процентные ставки остаются неизменными в течение всей жизни опциона. Между тем цена опциона на процентные ставки меняется с изменением самих ставок на рынке. Изменение краткосрочных процентных ставок приводит к изменению доходностей вдоль всей кривой. Таким образом, модель ценообразования опционов на процентные ставки не может строиться исходя из предположения о неизменности краткосрочных ставок. Третье предположение: неизменная в течение жизни опциона волатильность цен. Напомним, однако, вывод: чем ближе до даты погашения облигации, тем ниже волатильность цены. Итак, утверждение о постоянной в течение жизни опциона волатильности цены также является неверным.
Вы имели возможность убедиться в непригодности модели Блэка — Шоулза для определения цены опциона на процентные ставки; мы могли бы доказать, что биномиальная модель ценообразования опционов, основанная на распределении цен базовой облигации, также имеет ряд недостатков.