Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
  • Модели ценообразования
    •
  • Опционы на процентные ставки
  • Паритет пута и колла
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
  • Свопы процентных ставок
  • Стратегии хеджирования
  • Стратегия короткого колла
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона

    • Модели ценообразования. Страница:3

    Итак, модель ценообразования опционов Блэка — Шоулза дает нам значение справедливой стоимости колл-опциона, равное $2,79. Можно ли положиться на верность такого значения? Напомним вам: речь идет о колл-опционе на облигацию с нулевым купоном, стоимость которой ни при каких обстоятельствах не будет превышать номинальную стоимость, т.е. $100. Соответственно колл-опцион при цене страйк $100,25 должен быть равен нулю. Между тем модель ценообразования опционов Блэка — Шоулза дает значение $2,79! Окажись предполагаемая волатильность еще выше, данный колл-опцион имел бы еще более высокую стоимость.

    Почему модель Блэка — Шоулза в нашем случае дала сбой? Ответ будет найден после анализа базовых предположений, составляющих основу модели. Формулы Блэка — Шоулза не могут быть безоговорочно приняты для оценки стоимости опционов на инструменты рынка процентных ставок из-за трех базовых условий, на основании которых модель была создана. Во-первых, модель ценообразования опционов Блэка — Шоулза предполагает, что прибыль является любой положительной величиной. Между тем в случае нашей бескупонной облигации цена не может подняться выше $100, и прибыль, таким образом, имеет определенную верхнюю границу. Цена купонной облигации, как известно, не бывает выше значения, равного сумме всех купонных выплат и номинальной стоимости.


    Страницы: 1 2 3 4 5 6 7