Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
  • Модели ценообразования
  • Опционы на процентные ставки
  • Паритет пута и колла
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
  • Свопы процентных ставок
  • Стратегии хеджирования
  • Стратегия короткого колла
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона
    •

    Чувствительность цены опциона. Страница:2

    График кривой теоретической цены колл-опциона с тремя касательными линиями. Чем круче наклон касательной, тем больше дельта. Если опцион «сильно не при деньгах» (т.е. цена базовой облигации намного ниже цены страйк), касательная почти горизонтальна. Это означает, что дельта близка к нулю. Для того чтобы объяснить этот феномен, рассмотрим колл-опцион с ценой страйк $100 и двумя месяцами до истечения. Если цена базовой облигации равна $20, то цена опциона при увеличении цены базовой облигации на $1 — с $20 до $21 — либо не вырастет вовсе, либо вырастет очень несущественно.

    Дельта колл-опциона «сильно при деньгах» близка к единице. Это значит, что цена колл-опциона будет увеличиваться почти на доллар при каждом увеличении цены базовой облигации на доллар. На графике 24.9 показано, что наклон касательной для такого опциона приближается к наклону линии внутренней стоимости после того, как цена облигации превысила цену страйк. Напомним, что наклон линии внутренней стоимости равен 1.

    Итак, дельта колл-опциона варьирует от нуля (для колл-опциона «сильно не при деньгах») до 1 (для колл-опциона «сильно при деньгах»). Дельта колл-опциона «при своих» составляет примерно 0,5.

    Степень выпуклости кривой также может быть выражена численным образом. Иными словами, может быть получено значение скорости изменения дельты при изменении цены базовой облигации. Данная величина получила название гаммы.


    Страницы: 1 2 3 4