Добро пожаловать

Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.

Опционы и фондовый рынок

  • Безарбитражная биномиальная модель
    •
  • Внутренняя стоимость опциона
  • Временная стоимость опциона
  • Механизм торговли опционами
  • Модели оценки опционов
  • Модели ценообразования
  • Опционы на процентные ставки
  • Паритет пута и колла
  • Прибыль и убыток опциона
  • Продажа покрытого колл опциона
  • Свопы процентных ставок
  • Стратегии хеджирования
  • Стратегия короткого колла
  • Типы опционов на процентные ставки
  • Цена опциона
  • Чувствительность цены опциона

    • Безарбитражная биномиальная модель. Страница:2

    В качестве иллюстрации рассмотрим двухлетний европейский колл-оп-цион на трехлетнюю казначейскую облигацию с купоном 3,25%; цена страйк в нашем примере равна 99,25. Допустим, что доходность казначейских облигаций в ходу, волатильность — 10% в год. Биномиальное дерево процентных ставок вместе со стоимостью казначейской облигации в каждом узле. Для оценки стоимости колл-опциона мы используем часть указанной таблицы. Приведенные стоимости казначейской облигации (не включая купонные выплаты) в каждом узле в конце года 2. Даются три значения- 98,5884; 99,7328 × 100,6888. На основании этих трех величин может быть вычислена стоимость колл-опциона с ценой страйк 99,25 в каждом узле. Так, если через два года цена казначейской облигации окажется равной 98,5884, стоимость колл-опциона, благодаря цене страйк 99,25, окажется равной нулю. В прочих двух случаях, когда цена облигации через два года превышает значение цены страйк, стоимость колл-опциона будет равна разнице между ценой облигации и величиной 99,25.

    Значения стоимости колл-опциона через два года (в дату истечения опциона) в каждом из трех узлов. Зная эти значения и имея биномиальное дерево процентных ставок, мы можем вычислить приведенную стоимость колл-опциона. Применим метод обратной индукции. Величина дисконтной ставки берется из биномиального дерева процентных ставок. В годы Он 1 дисконтная ставка — это второе из показанных в узле чисел. Первое из чисел в узлах года 1 — средняя приведенная стоимость, найденная путем дисконтирования стоимостей колл-опциона в двух узлах, расположенных правее, по дисконтной ставке в этом узле. Стоимость колл-опциона — это первое число, стоящее в корне дерева — $0,55707.


    Страницы: 1 2 3