Добро пожаловать
Опцион — это контракт, продавец (writer) которого гарантирует покупателю контракта право приобрести у продавца контракта или продать покупателю базовый актив по установленной цене в течение установленного периода времени. Продавец опциона гарантирует покупателю опциона это право в обмен на определенную сумму денег, именуемую ценой опциона или премией. Цена, по которой продается или покупается базовый актив при исполнении опциона, называется ценой страйк или ценой исполнения опциона. Дата, после которой опцион считается недействительным, носит название даты истечения. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до даты истечения и в саму дату истечения. Европейский опцион исполняется только в дату истечения.Опционы и фондовый рынок
Безарбитражная биномиальная модель
Способ, позволяющий верно оценить стоимость опциона на инструменты рынка процентных ставок, — безарбитражная модель, принимающая в расчет кривую доходности. Такого рода модель может строиться исходя из предположения о наличии различных волатильностей в разных точках кривой доходности. Наиболее часто используемая дилерскими фирмами модель описываемого типа была предложена Блэком, Дерманом и Тоем.
Основные принципы построения подобной модели вы уже уяснили. Ранее мы писали о том, как строить биномиальное дерево процентных ставок, чтобы это дерево оказалось свободным от арбитража. Дерево процентных ставок использовалось нами для оценки стоимости облигаций (как не имеющих, так и имеющих встроенные опционы). Между тем аналогичное дерево применяется и для определения справедливой цены европейского опциона на облигацию.